无缝钢管行业月报:无缝钢管价格略有回升,业绩逐步企稳

　　铁矿石:库存小幅下降,均价上升6.6%国内铁矿石港口库存铁矿石9082吨,较9月份环比减少了约386万吨,下跌4.08%,仍然位于历史高位区间。铁矿石价格回升。截止到11月2日全国平均价格893元/吨,月环比上升55元/吨,升幅6.6%。从2012年年初至今,铁矿石的均价较去年均价下跌了20%。焦炭价格继续下跌,截止到11月2日全国平均价格1355元/吨,月环比上升45元/吨,10月上升3.4%。

　　国际市场:美国欧洲钢价继续疲软全球经济趋缓,钢铁下游需求不旺,导致钢铁价格持续回落。截止到2012年10月26日,美国热轧575美元/吨,月环比持平;冷轧670美元/短吨,月环比升15美元/吨,涨幅2.24%;中厚板810美元/短吨,月环比降28美元/吨,跌幅3.46%。

　　北欧热轧475欧元/吨,月环比跌10欧元/吨,跌幅2.1%;冷轧555欧元/吨,月环比持平;中厚板642欧元/吨,月环比下跌32欧元/吨,跌幅4.98%;镀锌板580欧元/吨,月环比跌5欧元/吨,跌幅0.9%;螺纹钢490欧元/吨,月环比持平;线材500欧元/吨,月环比持平。　　维持“中性”评级

　　行业下半年盈利依然堪忧,继续维持行业“中性”评级。从估值上来看,钢铁板块的平均PB为0.83倍,是全部A股PB的0.5倍。目前安阳、鞍钢、华菱、武钢等公司的PB已经跌到0.7以下。宝钢股份、太钢不锈等PB也小于1,估值优势逐步显现。11月建议重点关注有50亿元回购、剥离大量亏损资产的宝钢股份;有资产注入的包钢股份。板块方面关注:(1)资源类公司:攀钢钒钛——四季度矿价企稳,下半年卡拉拉矿贡献利润;(2)钢管类公司:金洲管道、玉龙股份——受益油气开发和管道建设。新材料中的金刚石和磁性材料,规避业绩下滑风险,暂不推荐。

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