加息利空消化无缝钢管期市早盘涨跌互现

　　中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整。央行选择周末加息，意料之外情理之中。短期来看，加息靴子落地，有利于市场在短期内反弹。中长期地看，这意味着货币政策表面上虽然稳健，但实质上是偏紧的，靴子还会继续下落，市场资金面将受严重考验，对市场的中长期（半年）前景不利。加息对地产行业受到的影响会不小，当靴子落了好几只后，地产业会感到寒冬。最近市场对房地产的激情，将被一次次加息以及行政干预消耗殆尽。管理层必须扭转人们的这种预期，否则房地产受到重创，中国经济也将大受其害。

　　不过商品因流动性和资金推动价格上涨的迹象也十分明显。而近年来随着商品资本化程度的加深，传统供需因素影响走势的格局正在逐渐的弱化，投资需求对价格发挥的作用正在逐渐在加深。甚至市场资金已经能够通过对价格的影响，改变人们原有的供需预期。而当前商品价格的上涨一定程度上与通胀预期偏强，资产泡沫化严重有直接关系。基于此，央行加息将从根本上抑制市场投资泡沫的进一步扩大，严重削弱人们对市场通胀的预期，因此，资产短期内的去泡沫化已成必然，商品上涨格局面临考验无疑。

　　市场方面，近期，国内大部分商品期货均出现反弹走势，铜、天胶、豆油、棕油、菜油、白糖等品种已逼近前期高点。遏制商品价格上涨是央行加息的初衷，在政策影响下，国内商品期货各品种的前期高点不会轻易突破，新一轮的上涨态势也难以出现。当调控力度增加到位时，不排除市场资金短期退却的可能。长期来看，商品期货外强内弱的格局仍将延续，国内金属、能源、化工类期货将跟随国际市场走势。国内农产品期货价格则会呈现比较明显的政策性痕迹和价格监管烙印。

　　国内豆类今日小幅低开后走高，盘中出现回落，但仍较为强势，政策加息没有对豆类走势形成明显影响。因此前市场早已对加息有所预期，此次加息可以说是靴子落地。操作方面，把握市场上涨节奏，大豆及豆油以多单为主，油脂可逢高略减仓，以规避政策风险。豆粕因需求淡季相对弱势可多加观望。

　　沪钢低开调整。工业和信息化部12月25日发布新闻稿称，2011年将修订汽车、钢铁、水泥等产业政策，密切和财税、土地、投资、金融政策的协调，健全行业准入管理。 新闻稿指出，明年要落实加快钢铁工业结构调整的若干意见；协调加强稀有金属开采、冶炼、加工、出口等环节管理，开展稀土行业专项整治；研究提出煤化工发展规划，加强焦化、电石行业准入管理，控制煤制烯烃等现代煤化工发展；加强汽车企业及产品准入、油耗备案和标识管理;研究建立农机准入制度等。

　　据了解，进入12月份，国内钢铁行业节能减排继续放松，除局部仍阶段性限电外，大部分钢铁企业生产逐步恢复正常，是导致钢铁生产继续回升的主要原因。当然，11月份以来主要钢材品种特别是以螺纹为首的长材涨势不错，价格水平得以抬升，也在一定程度上刺激钢厂生产积极性。值得注意的是，尽管全国“十一五”节能减排任务已经完成，但仍有少数钢厂生产受到限电影响。与此同时，近期部分省市出现电煤告急现象，受此影响，陕西、河南两地部分企业接到限电通知，这些企业中也有钢厂身影，湖北省则表示可能有序限电。由此看来，钢厂复产是大趋势，只是部分钢厂生产或多或少受到影响，12月粗钢产量仍将处于相对较低水平，日产量超过170万吨可能性较小。

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