利空因素聚集 国无缝钢管价格恐再探前底

4月上旬，我国无缝钢管市场价格迎来一波去年第四季度以来的最大反弹行情，部分品种的无缝钢管价格上涨超过200元/吨以上，虽然价格上涨初期刺激了一定的采购需求与中间商抄底补货需求，然随着无缝钢管价格涨幅扩大后，终端采购出现迟疑，对涨后价格接受程度不高，市场出货随即回落，无缝钢管价格也借此涨势趋缓，并且逐渐向“重新探底”行情过渡。http://www.wfggz.com/

虽然在无缝钢管价格快速反弹后，山东无缝钢管厂有过及时跟进确认涨势，然宝钢等主流无缝钢管生产厂家却逆市下调5月份出厂价，加上一季度经济数据发布后并不能让人满意;因此终端采购进度放慢，继续观望价格走势的意图十分明显，需求跟进不足+下游观望导致无缝钢管价格短期冲高后遇阻回调。

需求预期不足 市场利空因素不断聚集

一季度宏观经济疲软，投资增速大幅回落。随着一季度经济数据陆续披露，虽GDP略好于市场预期，但包括固定资产投资增速、房地产开发投资增速、新房屋竣工面积等主要无缝钢管下游产业数据都有明显的下降;虽汽车行业3月份产销创新高、造船及机械有回暖信号，但除汽车外的其他制造业处于底部回暖初期，对无缝钢管需求的提升暂时不足，对无缝钢管业依然形成偏空影响。

政策利好后继无力。虽然国家针对稳定经济发展发布了包括“加快铁路建设、棚户区改造、城市基础建设”等方面的微刺激措施，给钢市带来一定的需求预期;然而随后的政策面利好相对不足，李克强总理强调不会出台短期强刺激政策、且表示在经济结构调整转型过程中允许经济增长有一定的放缓，从政策层面来看，市场不可能在遇到类似“4万亿刺激计划”，这在一定程度上市场看弱后期无缝钢管需求的预期。

房地产市场“价量齐跌”，投资增速降低影响无缝钢管需求预期。2014年以来，全国房地产市场有较为明显的回落，销售面积、成交金额等连续3个月出现负增长，杭州、常州等地房价持续下跌，多地房企出现较为严重的资金链断裂现象;而今年一季度全国新房开工面积同比大降25.2%，房地产投资增速下降至16.8%，创下2013年以来新低;坊间关于国内房地产行业陷入破产潮的传言增多，作为无缝钢管市场最大的用钢行业，国内楼市的相对低迷对无缝钢管市场信心带来较大的打击。

山东无缝钢管厂盈利好转刺激生产，市场供应压力抬头。此前一段时间无缝钢管价格的爆发式上涨，使得山东无缝钢管厂盈利空间放大;久亏之后突现曙光，国内多数聊城无缝钢管厂、特别是原本有主动检修减产的聊城无缝钢管厂纷纷增产，而中小型聊城无缝钢管厂则因环保压力生产较为平稳，4月上旬无缝钢管全国无缝钢管日均产量大幅增加至215.15万吨;当前成本较低，无缝钢管价格虽有回调，但主要聊城无缝钢管厂生产热情有增无减，无缝钢管重镇唐山地区开工率达到88.6%以上相对高位，因此预计4月份无缝钢管产量或再创新高，而下游需求释放暂时并不充分，在这种情况下，无缝钢管供求矛盾已然加剧。http://www.wfggz.com/

原料市场低位运行，无缝钢管价格成本支撑不足。今年以来，进口矿、焦煤等因高库存及下游需求相对较弱影响，价格一直处于相对低位运行;特别是煤炭行业在雾霾治理等重拳压制下，价格回落至20年以来低点;聊城无缝钢管厂也因亏损严重而不断压制原材料的采购，整个无缝钢管炉料市场维持低位震荡整理，进口矿也在120美元关口反复冲击均无果，整体来看，无缝钢管的成本支撑力度相对偏弱，难以支撑无缝钢管价格的反弹;预计后期难有明显的改善。

无缝钢管产业链期货市场持续走低 压制现货钢市信心。在期货市场上，螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭等全线溃败，持续的下降极大的影响了现货钢市的信心。

总的来说，当前经济依然较为低迷，未来经济结构调整转型力度还将加大，我国无缝钢管需求高速增长的时代已经过去，甚至无缝钢管需求由增速减弱开始向刚性下降转移;而无缝钢管产能严重过剩，供应压力却有增无减;我国南北地区将从5、6月开始相继进入雨季，不利于户外工程施工;加上货币政策一直在收紧，资金压力仍存;特别是月底钢贸商面临较大的资金回笼压力，诸多利空因素正在不断聚集，受此影响，今后一段时间内，无缝钢管价格将易跌难涨。

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